300元的中国船舶是价值投资还是价值投机？
价值投资似乎已深入人心，似乎一沾上价值二字， 投资就上了档次，于是中国船舶到达300元大关，为中国股市又写下历史性的一笔。价值投资恰如一锅美味的红烧肉，很香，也很美味，肥而不腻。烧红烧肉需要不断的加水，不断的加热，火候要掌握的很好，如果不及时加水的话，恐怕会烧焦掉，本来是很美味的一锅红烧肉，烧得时间久了，就变成了一团焦炭。肉不见了。
目前的A股就有点烧红烧肉的感觉，不断的加热、加热再加热，因为红烧肉实在是太美味了，只有参与到加热队伍的人才能分享红烧肉，于是大家就不断的加热。大厨偶尔加了一把冷水，将印花税从千分之一加到千分之三，却被众多拾柴火的骂了个狗血喷头。以至于后来大厨都敢不轻易加水了。
红烧肉香味已经飘出来了，来的早的人已经美美的吃了一顿，来的晚的人还在继续等一下锅。
没有加水的下一锅价值投资这锅红烧肉会不会焦掉？
600150中国船舶于1998年上市的沪东重机自上市以来仅于1998年进行过10送1股、2004年10派1.2元、2005年10派2元、2006年10派2元的分红，公司的业绩于2004年以来几乎以每年100%的速度增长，到1006年每股收益为1.019元，2007年中期业绩为0.75元，公司于2007年更名为中国船舶，并通过增资扩股的形式将大量的其它资产纳入到上市公司，增资后的上市公司每股收益是否会被摊薄？2007年9月25日实施增发前的总股本为2.6亿，增发后的总股本为6.6256亿，增发前2007年上半年， 销售额为13.383亿，按照同比例进行计算，不考虑增长因素，增发后每年的销售额为13.383×2×6.625/2.6=68亿，按照其16%的利润率，利润为1.67元。以目前300元的股价计算，动态市盈率已达到179倍。
中国船舶是否依然能保持前几年的增长速度，是其股价是否得以支撑的关键。而泥人认为，中国目前的经济已具有泡沫的症状，投资增速过快，流动性过剩，经济需要进行宏观调控。前几年的中国船舶的利润增长速度是因为宏观经济向好、行业周期性而自然形成的，而不是公司的基本面发生了根本性变化，公司的行业周期性性质不会改变。尽管其宣称购入了船舶制造等资产，可以抵抗行业周期性，而其购入的资产都属于制造业，依然是周期性行业。因此泥人认为投资300元的中国船舶是伪价值投资，是价值投资泡沫，是流动性过剩引起的资本泡沫，中国船舶的合理价值应该只有30元。30元以上谈中国船舶的价值投资是伪价值投资，300元谈中国船舶的价值投资是价值投机。中国船舶这块红烧肉已经烧焦了。
泥人不愿意对股价作出预测，但对中国船舶而言，泥人可以大胆的说，如果中国没有将造航空母舰的业务注入中国船舶，在2010年之前，中国船舶必将下跌80%以上，股价将跌破50元。
脱离了价值投资的基础，价格低于其价值，我们认为是价值投资，价格高于价值的价值投资就是伪价值投资，价格远高于其价值的投资是价值投机。其风险远高于技术投机。因为技术投机者会设立严格的止损线，而价值投资者着眼于长期，一般采用的是巴菲特的买入并持有的策略，对股价的下跌不会采取主动性的止损操作。
300元的中国船舶是价值投资还是价值投机？留待时间来检验一切。
